近段時間，PVC跟隨周邊市場走高，主力期價站上7000元/噸整數位后上漲240點，隨即重回弱勢。筆者個人認為，在pvc產能大量過剩，且近年開工率維持在五六成的背景下，PVC市場價格主要由生產成本和下游需求兩大因素主導，但目前成本因素受下游需求疲弱拖累，難以發揮作用。

　　一，調控依舊，下游需求不樂觀。

　　PVC的最大消費領域是型材、異型材和管材，主要用于建筑領域，由此可知，國內房地產市場的發展狀況對PVC市場影響較大。2月10日，安徽蕪湖市出臺樓市救市政策，給予在蕪湖市區購買自住普通商品住房免繳契稅的補貼，而購房面積在90平方米以下的，還有額外的貨幣補貼。但在2月13日，蕪湖樓市新政叫停，地方救市被亮紅燈。此事再一次驗證了中央尚無改變樓市調控大方向的政治意志。

　　保障房方面，雖然政策大力支持保障房建設，但實際資金缺口巨大。2月6日，財政部提出，各地要拓寬資金來源渠道，加大保障性安居工程投入力度，確保不留資金缺口。從實際情況來看，按計劃我國2011年開工建設1000萬套保障性住房，共需1.3萬億元人民幣，而中央財政下達的保障性安居工程補助資金僅1709億元，資金缺口巨大，目前竣工時間則被各地方政府淡化了。基于現實資金壓力，中央也開始對保障房的建設目標進行調整，且計劃重點也從“規定套數”轉向了“保證投資”。據了解，今年我國計劃開工建設700萬套保障性住房，計劃建成的保障性住房數量為500萬套。

　　二，國內經濟增速放緩。

　　有數據表明，GDP增速與PVC價格存在相關性，因此，國內未來經濟走向也將直接影響PVC的價格。

　　目前，在國際金融環境不穩的背景下，中國官方調低了2012年經濟增長預期，約8%。同時，國際貨幣基金組織(IMF)在2月6日發布的《中國經濟展望》報告將中國2012年經濟增長預期從去年9月份的9.0%下調至8.25%。

　　簡而言之，中國經濟增速放緩，則PVC將不具備大幅上行的基礎和動力。

　　三，電石價格走穩，成本支撐明顯。

　　國內PVC生產以電石法工藝為主，因此這里分析生產成本主要從電石原料這個角度出發。目前，電石價格基本趨于穩定：一方面，電石企業目前已經無法承受電石價格下跌，減產保價現象已經很普遍;另一方面，PVC需求短期難有改觀，但PVC企業恐電石企業大規模停車，目前壓低電石接收價格的意愿已經不明顯。

　　從基本面來看，落后產能淘汰也將支撐電石價格。據了解，中國電石工業協會討論的“十二五”期間電石行業淘汰落后產能的具體目標是，將內燃式電石爐淘汰范圍從原來執行的單爐容量1.25萬千伏安以下提高到2萬千伏安以下，到2015年全部淘汰2萬千伏安以下的內燃式電石爐。此舉將淘汰落后產能1300萬噸，為我國電石總產能的半壁江山。

　　而在電石價格走穩的情況下，我們卻發現PVC的生產利潤已有近半年的時間處于較大幅度虧損之中。按現階段華東地區電石報價3700元/噸計算，電石法PVC生產成本在7050元/噸附近，每噸虧損幅度在300元之上。春節后PVC期價的上漲在一定程度上是成本因素發揮的結果，但最終在需求未有改觀的拖累下，成本因素獨木難支，期價重回弱勢格局。

　　除此之外，從國家電價改革的政策導向來看，電價上調將是必然的。這將直接提升PVC生產成本，生產企業面臨巨大挑戰。

　　綜上所述，筆者認為PVC基本面情況并未有實質好轉，房地產調控政策未放松，加上中國經濟增速放緩，下游需求難有起色。成本方面，雖然電石和電價相對堅挺，但在需求疲弱拖累下，成本因素難以發揮作用。從技術面看，主力期價跌破7000元/噸整數位，短期內弱勢格局難改。